Tether 会成为比特币的新泡沫吗？

作者| Amy Castor 翻译 | 核子可乐比特币价格再次高位，动力从何而来？

与2017年的泡沫期一样，近期比特币价格一路走高。 截至上周三上午，比特币价格再次突破18000美元。 这也是比特币自 2017 年 12 月以来达到的第二高价（单价超过 20,000 美元）。

但大家要记住，2018年加密货币市场暴跌，散户血本无归。 而这一次，我们希望再次揭开比特币最新价格走势的神秘面纱。

目前确实有很多影响因素是有意义的——包括Tether、PayPal对比特币的支持，以及中国对OTC交易的强力打击。 但在我们深入探讨之前比特币提现要交税吗，让我们重申一下决定比特币价格或其价值的基本来源的因素。

比特币矿工是通过“挖掘”区块链上的下一个交易区块来保护比特币网络的参与者。 他们需要出售他们新创建的比特币以换取真钱来支付高额的挖矿电费。

每天，比特币生态系统流出的现金总额约为 800 万至 1000 万美元。 因此，为了保证大多数矿工能够盈利，比特币自然需要相应地调整定价。 如果价格与输入不匹配，相当一部分矿工将立即选择退出，并使整个比特币网络面临巨大风险。 正是因为矿工们的整体满意比特币提现要交税吗，比特币目前的总市值达到了3450亿美元。

现在让我们回到 5 月 11 日，这是比特币极其重要的一天。 比特币“减半”将正式触发，意味着挖出一个新区块的奖励将减半。 按照计划，比特币网络每四年将挖矿收益减半。

5 月 11 日之前，全球矿工每天能够以奖励的形式收集到 1800 个比特币，每个比特币兑换 5000 美元。 但在减半之后，网络每天只会产生 900 个新比特币，届时矿工将以至少 10,000 美元的价格出售这些珍贵的加密货币。

但麻烦总是不期而至。 今年2月至3月，当全球受到第一波疫情危机的困扰时，比特币价格缩水一半，跌至5000美元左右——仅勉强覆盖减半后的挖矿能源成本。 矿工们开始纠结了，该如何继续经营？ 谁来保证他们的正常利润？ 彼时，以Tether（发行锚定美元的同名稳定币）为代表的公司开始迅速崛起，其发币量达到其5年历史最高点。

Tether 可以说是非银行加密货币交易所的主要流动性来源，它们在比特币交易空间中占有很大份额。 目前，加密货币市场上大约有 180 亿美元的流动性 Tethers，但很少有人能真正说出究竟是什么支撑了这一价值。

由于 Tether 缺乏透明度，未能提供长期承诺的审计结果，以及纽约总检察长对 Tether 与加密货币交易所 Bitfinex 欺诈的调查，更可靠的猜测是它的价值本来是假的。 许多人直接怀疑 Tether 根本就是一个骗局。

（Tether 最初承诺用作 IOU，其中一个 Tether 代表一定数量的可赎回美元。但此后，这家总部位于 BVI 的公司开始大量发行 Tether，但似乎没有人实际赎回。）相应的美元。 唯一的例外是 2018 年 10 月，Tether 从其支付处理商 Crypto Capital 收回了 8.5 亿美元，并销毁了相应的 5 亿枚 Tether 代币。）

根据 Nomics 公布的数据，从 2020 年初开始，流通中的 Tether 币总价值仅为 43 亿美元。 今年前三个月，这个数字一直保持稳定。 但从 3 月 18 日开始，也就是比特币价格跌破 5,000 美元仅五天后，Tether 的交付机器开始全速运转。

比特币价格和美元稳定币供应。

今年 3 月，Tether 发行了价值 19 亿美元的 Tether； 4 月份又推出了价值 15 亿美元的 Tether。 这可以看作是加密货币自身的经济刺激计划。 于是在今年的减半事件中，比特币的价格一路飙升至10000美元。 然而，Tether 的出货量依然马不停蹄，导致比特币价格暴涨，为持有者提供了套现的好机会。

今年5月、6月、7月三个月，Tether发行了总价值60亿美元的Tether币。 到 8 月，当比特币价格达到 12,000 美元的高位时，Tether 又发行了 25 亿美元。 当比特币在 9 月份跌至 10,000 美元时，Tether 又注入了 20 亿美元。 尽管如此，比特币还是无法回到12000美元的价位，开始长期在10000美元区间徘徊。

然后是今年 10 月，在美国检察官指控在塞舌尔注册、总部位于香港的比特币衍生品交易所 BitMEX 的创始人违反储备承诺和反洗钱义务后，比特币价格再次开始飙升。 究竟是怎么回事？

Tether迎来井喷

一种理论认为，不断增加的 Tethers 被不断地用于购买比特币。 而强劲的市场需求总是会推高价格——即使这一切的根源只是没有实际价值的“假币”。

而且与2017年的情况不同，拉升比特币价格需要比以往更强大的力量。 （截至 2017 年底，在比特币泡沫全面破灭之前，市场上流通的 Tether 币总价值仅为 13 亿美元，远低于目前的水平。） 比特币怀疑论者 Nicholas Weaver伯克利大学国际计算研究所研究员坚信，比特币的这一波价格波动绝对是人为造成的。

他表示，“目前 Tether 的涨幅可以充分解释这一波价格上涨，因为它远远超过了所有新购买的比特币的总量。如果一切都自然发生，那么非欺诈性稳定币的流通量至少应该有一个明显提升。”

也就是说，如果 Tether 真的与美元挂钩，那么市场对受监管稳定币的需求也应该与 Tether 保持一致。 但这种情况并非如此。 目前只有Circle旗下的USDC稳定币迎来大幅增长，增速远非Tether币可比。 此外，USDC 的增长主要得益于去中心化金融（DeFi）市场的快速扩张。

巴西坎皮纳斯州立大学计算机科学教授 Horge Stolfi 于 2016 年致信美国证券交易委员会（SEC），强调了发行比特币 ETF 的风险。

他提到，“只要还能用假币买到，比特币的价格可以提高到任何水平，以换取矿工的持续参与。” 他还在推特帖子中提到，比特币的价格越高，真实货币流出系统的速度就越快——因为矿工们会更愿意将所有新增的比特币换成现金。 将比特币当前价格 18,600 美元乘以 900，您会发现平均每日交易量接近 1700 万美元。 他说，投资者将永远拿不回他们的钱。

4Chan 的前身网站 Something Awful 的 Klyith（昵称）这样解释 Tether 的把戏：“来了一群精灵，他们开始用凭空创造的童话黄金充斥纸币市场，将价格推高至惊人的高度。但是当任何参与者试图用黄金购买东西或在其他城镇纳税时，他们都会瞬间变成一文不值的石头。”

“最可怕的是，精灵们一眼就能分辨出哪些是真金，哪些是人工制造的假钱，到头来受伤的只会是勤劳的农民。再不采取行动，整个镇子里的真人，所有的黄金都会被他们洗劫一空，如果是你，你打算怎么办？

当然，除了Tether兴风作浪之外，人们还将另外两件事与本轮比特币价格暴涨联系在一起。 媒体显然也更加关注这两个故事。

PayPal 支持比特币支付

PayPal作为全球最大的公司之一，积极推广加密货币，给予比特币投资者安全感。 毕竟，如果比特币真的是一个纯粹的庞氏骗局，为什么如此知名和受人尊敬的公司会接受它呢？ 此外，MicroStrategy、Square、Fidelity Investments和墨西哥第三大富豪Ricardo Salinas Pliego都表示愿意在互联网上接受比特币支付。

今年 10 月 21 日，PayPal 宣布了一项新服务，允许用户用现金买卖加密货币。 11 月 12 日，该服务正式向美国客户开放，他们现在可以通过他们的 PayPal 钱包买卖比特币、比特币现金、以太币和莱特币。

如果您是PayPal用户，并且已经完成了必要的身份验证，那么就不再麻烦了——从现在开始，您已经是一名合格的加密货币交易员了。

当然，PayPal 钱包不如交易所灵活。 您不能像在交易所那样轻松地转移加密货币。 但至少你可以使用加密货币向 PayPal 上的 2600 万商家付款——唯一的区别是他们最终仍会收到现金。 此外，关联交易需要高昂的手续费，例如 100 美元以下的商品收取 2.3% 的手续费。 从这个角度来看，用户实际上是在押注 PayPal 比特币的价格将继续上涨。

Stolfi 将 PayPal 在 Twitter 上的行为描述为“元赌场，每个人都在一些包含随机变量值的特殊内部筹码上下大赌注”。

另一种更广泛的观点是，PayPal 正在强行吸引那些不太了解加密货币实际运作方式，或者不太了解 Tether 及其对加密货币带来的风险的人。 如果政府当局决定逮捕 Tether 的运营商并冻结他们的资产（类似于 2013 年 Liberty Reserve 的情况），可能会导致比特币价格暴跌。

可能有些朋友还是觉得Tether对比特币的价格影响不大。 在这里我们不妨回顾一下 Tether/Bitfinex 首席财务官 Giancarlo Devasini 在 2019 年面对纽约州总检察长时的证词，“我想强调的是，这一切对整个加密货币社区来说都是极其危险的。一旦 Tether 不复存在，那么比特币的价格可能会跌破 1000 美元。”

PayPal本月的交易量已经达到全球主要加密货币交易所币安美国分公司Binance.US交易量的85%。 虽然Binance.US本身的绝对交易量并不大，但已隐隐显示出新的市场发展方向。

有人认为，PayPal进入加密货币市场代表着比特币被“判了死刑”。 Tether 和支持它的交易所正在努力提高比特币的价格，希望在交易过程中吸引尽可能多的现金进入现有系统。

Paypal 的举动代表了对加密货币的死刑宣判。 人们只需要直接在 PayPal 上“购买比特币”，而不需要向交易所和 Tether 发送指令。 整个过程已经大大简化。

也正因如此，在PayPal真正一统天下之前，各方都必须再进行一次临死前的狂欢，尽可能地利用人们的焦虑再割一波韭菜。

- Trolly McTrollface (@Tr0llyTr0llFace) 2020 年 11 月 18 日

中国打击场外交易

据相关消息，来自中国的比特币矿工在场外交易平台上出售比特币的门槛不断提高。

自三年前中国禁止加密货币交易以来，场外交易（买卖双方可以直接交易）已成为中国公民参与加密货币交易的便捷方式。 许多来自中国的比特币矿工自然会选择以这种方式出售他们的比特币资产。

最近，中国当局打击了场外交易活动，以打击互联网赌博和遏制资本外流。 如果当局确定您正在与有洗钱意图的人打交道，您的银行账户可能会立即被冻结。 因此，矿工不得不采取更多的预防措施，尽可能减少套现的频率。

一些人猜测，这将使比特币矿工难以出售他们的比特币，并导致流动性危机。 换句话说，买家可以获得更少的比特币，这变相地推动了市场需求。

但 ICSI 的 Weaver 警告说，所有对比特币价格的理性解释都是徒劳的。 他强调，“市场已经疯了，不要跟疯子讲逻辑。”

他还强调，在一个纯粹理性的世界里，如果其他市场既高效又诚实，那么关闭场外交易平台不会对比特币价格产生任何影响。 他表示，这样的场外交易平台其实代表了矿工的支付能力，中国矿工希望借此将比特币兑换成现金，再兑换到海外，以规避资本管制。 他还补充说，可以预见，如果中国继续打击场外交易平台，场外交易渠道流通的比特币数量也将减少，并继续推高比特币价格。 唯一的出路是矿工转向相对正规的银行交易所。 但他反问道：“这也说不通，还有多少银行类交易所？”

而此时此刻，Tether 还活着，而且活得好好的。

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