比特币不是风险资产，它比大多数资产都安全 | CoinDesk专栏

人们认为我购买比特币是因为我有很高的风险承受能力。

事实上，我购买比特币是因为我对最坏情况的风险承受能力很低。

比特币通常被认为是一种风险资产。 它仍然是新的，只有十年的历史。 大众市场对此知之甚少。 比特币是一个实验，还有失败的可能。 所有这些陈述都是真实的。 在许多方面，比特币的风险状况类似于早期创业公司。 比特币似乎一直在幻灭和上涨之间摇摆不定。

这意味着大多数人都觉得加密货币很荒谬。 这是一场赌博。 这种情况意味着投资者普遍将比特币视为一种风险资产，与高增长股票、高收益债券、高风险ETF、风险投资和新兴市场属于同一类别。

市场大致可以分为两种模式：寻求风险模式和规避风险模式。 在前一种模式下，市场信心满满，市场走高，风险资产的表现会好于避险资产。 当避险情绪上升时，黄金、国债和普通票据等避险资产表现更好，而且它们通常是唯一在投资者出售风险较高资产时价格上涨的资产。

区分金融产品是风险资产还是避险资产取决于几个属性。 在某些情况下，这取决于资产的基本面。 股票价格反映了对企业未来现金流的预期，而这又取决于客户需求等因素。 这些情况使公司或多或少容易受到市场动态的影响。 在其他情况下，资产的分类取决于供求关系。 黄金的发行量相对固定，央行等主体对黄金的需求也比较稳定，因此更能抵抗周期和下行风险的影响。 但是，无论如何比特币风险大不大，我认为市场预期是理解资产相关性和行为的关键。 在市场动荡中，交易员和投资者是否看好该资产？ 或者比特币风险大不大，市场参与者是否认为该资产难以抵御下行风险，但会在繁荣时期带来巨大收益？

当然，市场仍将比特币视为后者。 当谈到比特币的价格和市场相关性时，这种观点至关重要。